本报讯(记者周尚伃)11月5日至6日，华泰证券2026年度投资峰会在北京举行，本届峰会以“策马启新章”为主题，深入探讨了“十五五”开局之年的宏观格局与市场机会。两天的会程由主论坛及16场行业分论坛组成，涉及“十五五”规划、消费新成长、AI&机器人产业新周期、东南亚出海新机遇等热点话题，逾460家上市公司参与闭门交流，吸引近3000名来自公募、私募、银行、保险、上市公司的专业投资者及机构客户报名参会。
华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中表示，展望明年财盈策略，相信中国资产的重估将会进一步走向纵深，权益投资者从过去两年“左手红利、右手科技”的策略，可能会逐步关注与经济基本面改善更加密切的能源、消费、地产等顺周期板块。
华泰研究总量团队就当前宏观经济和市场关切话题进行了圆桌讨论。
明年宏观走势如何演进，经济增速预计如何？华泰证券首席宏观经济学家易峘提出一些相对确定性的宏观预判：出口方面，2025年中国出口韧性成为市场强共识，预计2026年仍保持较强韧性，产业升级成为主要叙事；财政政策将保持温和扩张态势，为去杠杆周期“收尾”提供支持；地产去杠杆对信用周期和企业现金流的冲击边际缓解。
2026年市场的核心主线和关注点有哪些？华泰证券研究所所长、固收首席张继强认为，今年股市主要由情绪、资金和估值驱动，市场认知和叙事变化驱动行情，明年有望转向业绩验证。债市方面，今年主要表现为对年初过度上涨的修正，明年将重回基本面逻辑，需重点关注名义GDP、融资需求、股债性价比等因素。值得注意的是，明年是中长期存款大量到期的一年，这类资金的再配置行为或将利好股市。
从量化模型角度，明年资产配置有哪些建议？华泰证券研究所金融工程首席林晓明表示，2025年以来市场总体呈现风险资产与避险资产同涨的格局。当前全球宏观环境不确定性高企，全球主要股票指数以及黄金、铜等资产已累积较高涨幅，估值水平处于历史高位区间，未来宏观层面的超预期扰动可能加剧资产价格的双向波动。在此环境下，林晓明建议采用“全天候”配置思路，主动在全球范围内筛选优质资产并通过风险平价模型进行分散配置，基于该思路构建的模拟组合能够有效分散单资产回撤风险，获取长期稳健回报。
华泰证券今年坚定看好中国资产重估财盈策略，明年配置思路如何？华泰证券研究所策略研究员李雨婕认为，今年港股在估值提升和南向资金流入驱动下呈现明显的成长风格，预计明年市场有望逐渐从成长向周期和价值实现再均衡。配置方面，李雨婕认为，明年上半年海外流动性宽松预期仍可能升温，叠加财报真空期和春季躁动，成长风格仍有表现空间。随着后续全球经济共振复苏，流动性宽松交易或让位给基本面修复逻辑，建议投资者适时增配周期风格。
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